‹‹الدرس 4
ورش عمل محاسبية تطبيقية · الدرس 4 من 7

ورشة تحليل القوائم المالية وقرار الائتمان

بقلم 2 دقائق قراءة280 كلمة

شركتان تطلبان تمويلًا: احسب النسب الأساسية، وقارن، واكتب توصية ائتمانية كما يفعل محلل البنك.

أنت محلل ائتمان في بنك، وشركتان تطلبان تمويلًا بنفس المبلغ. البيانات بالآلاف:

البندالشركة (أ)الشركة (ب)
الأصول المتداولة600450
منها المخزون250300
الالتزامات المتداولة300400
إجمالي الديون5001,200
حقوق الملكية1,000600
المبيعات2,0002,400
الربح قبل الفوائد والضرائب EBIT220200
مصروف الفوائد40110
صافي الربح15090
التدفق النقدي التشغيلي18040
المطلوب
  1. احسب: نسبة التداول، نسبة السيولة السريعة، الديون إلى حقوق الملكية، تغطية الفوائد، هامش صافي الربح، العائد على حقوق الملكية.
  2. أي الشركتين تمنحها التمويل؟ ولماذا؟
حاول تحل بنفسك على ورقة أو في Excel قبل ما تفتح الحل. المحاسب بيتعلم بإيده مش بعينه.
اعرض الحل خطوة بخطوة
النسبةالمعادلة(أ)(ب)
التداولالأصول المتداولة ÷ الالتزامات المتداولة2.001.13
السيولة السريعة(الأصول المتداولة − المخزون) ÷ الالتزامات المتداولة1.170.38
الديون إلى حقوق الملكيةإجمالي الديون ÷ حقوق الملكية0.502.00
تغطية الفوائدEBIT ÷ الفوائد5.5 مرة1.8 مرة
هامش صافي الربحصافي الربح ÷ المبيعات7.5%3.75%
العائد على حقوق الملكيةصافي الربح ÷ حقوق الملكية15%15%

التوصية

الشركة (أ) هي الأفضل ائتمانيًا: سيولة قوية، ومديونية منخفضة، وأرباحها تغطي الفوائد 5.5 مرة، وتدفقها النقدي التشغيلي أعلى من صافي ربحها.

الشركة (ب) لها نفس العائد على حقوق الملكية 15%، لكنه ناتج عن الاقتراض الكبير لا عن الكفاءة. سيولتها السريعة 0.38 فقط، وتغطية الفوائد 1.8 مرة، وتدفقها النقدي 40 فقط مقابل فوائد 110. تمويل إضافي لها مخاطرة عالية، وإن تم فبضمانات قوية وشروط صارمة.

الدرس الأهم: لا تحكم على شركة من نسبة واحدة. العائد على حقوق الملكية متساوٍ في الشركتين، لكن المخاطر مختلفة تمامًا.

الخلاصة

  • السيولة والمديونية وتغطية الفوائد والتدفق النقدي هي أعمدة قرار الائتمان.
  • العائد المرتفع الناتج عن الاقتراض يعني مخاطر أعلى.
  • التدفق النقدي التشغيلي هو مصدر السداد الأول.
الكلمات المفتاحية: